来   源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记   者丨江月

编   辑丨和佳 黎雨桐

部分内容来自 公开信息

第五只从美国前往香港二次上市的中概股华住集团，在疫情阴霾和沽空报告的双重压力下，于9月22日在港交所“惊险”上市。

由于华住表态坚决反驳沽空报告，其股价在港交所首日表现良好，收报每股311港元，较其发行价每股297港元升4.71%，令其港股“打新”者每手约赚700港元（约合人民币612元，不计手续费）。

在其香港IPO前夕，也就是9月21日晚，沽空机构博力达思研究（Bonitas Research）发布研究报告，称华住涉嫌隐瞒关联方交易，报低经营成本，虚增利润。

华住的ADS（美国存托股票）当晚于纳斯达克一度跌超6%，不过后期收复少许失地，最终收盘仅跌3.66%，报每股40.48美元（折合约313.7港元），港股的首日收盘价基本追平了ADS的价格。

上市前夕陷“20亿财务造假”风波

沽空报告和美股表现，令华住的上市“敲钟”承受了一定的压力。

不过在港股开市之际，买盘出现大手交易，将开盘价牢牢地承托在每股305港元以上。该股之后全日在小幅区间内震荡横行，全日成交约311万股，交投量达到9.6亿港元。

华住于“敲钟”前发表的一份针对沽空报告的声明，可能是股价稳定的主要原因之一。

9月21日晚，沽空机构博力达思研究（Bonitas Research）突然发布报告称，华住集团谎报其酒店投资组合的所有权以制造虚假财务报表。

博力达思研究认为，华住集团利用未披露的关联方交易隐瞒经营费用，人为夸大华住集团的报告利润。并计算出，虚假利润在其2019年末资产负债表上以20亿元人民币（3亿美元）的虚假厂房及设备（PP&E）呈现。

图片来源：博力达思研究报告

而在针对沽空报告的声明中，华住称：“基于对报告的初步审查和评估，公司认为该报告没有依据，它包含许多错误、未经证实的陈述以及对公司业务和运营的误导性结论。”

超额配股权尚未行使

值得注意的是，华住本次在港上市包含尚未行使的超额配股权，最迟行使日为10月16日，也就是自华住递交香港公开发售申请截止日期后的第30天。

进行超额配售有助于发行股价的稳定。今年6月11日来港二次上市的网易，在6月15日股价最低报每股124.54港元，接近发行价每股123港元。该公司当日悉数行使了超额配售权，成功令股价止跌。网易在上市三个月以来，股价曾高见每股166.54港元。

据南方财经全媒体记者查询华住在港交所发布的招股书和定价资料，该公司委任高盛作为稳定价格操作人。高盛将或通过超额配售权，或通过稳定价格行动，于特定时期在二级市场竞投或购买证券，以减慢并防止初步公开市价跌穿发行价。

在香港，稳定价格行动必须根据《证券及期货条例》的《证券及期货（稳定价格）规则》进行，从而避免被认为“市场失当行为”。香港证监会称：“就公开邀约进行的证券稳定价格行动可以处理有乐赚呗app关证券在因二级市场的供应量突然增加而引致的短期价格波幅，该等行动将有助维持市场的秩序及效率。”

图/图虫

今年还要新开至少1600家酒店

华住总裁金辉日前接受媒体采访时表示，不会因为疫情而放慢开店，预计今年还要新开业1600-1800家酒店，称未来“有肯德基的地方必须要看见华住的酒店”。

对于即将到来的黄金周，他表示，今年黄金周的酒店预订情况比去年更好，主要因为出境游转为国内游，而且市民消费能力上升，带动休闲旅游及度假需求。

金辉表示，中国的业务已经走出最困难的阶段，正处于快速恢复的时期。他称，目前入住率、平均客房收入已经恢复到去年同期的95%和90%，房费的恢复要稍微慢一些。

对于第四季的运营预期，金辉称，收入可恢复到去年同期的9成以上，因为个别一线城市有大量会议举行，商旅客人将快速回升。他表示，对中国市场前景充满信心，不过酒店业的报复性反弹不像餐饮业那么明显，因为酒店供应量大而且需求稳定。

华住酒店旗下酒店品牌包括汉庭、你好、海友、怡莱、宜必思、全季、桔子、桔子水晶、漫心、美伦、禧玥、花间堂等，还在2020年1月收购了在欧洲经营的德意志酒店（Steigenberger Hotels ）。金辉表示，将继续收购品牌，关注具有协同效应、填补空白的地区。他表示，目前的品牌还不够，比如在内地市场缺乏高端和豪华度假的品牌。他认为，高端品牌需要时间沉淀，所以可以采用收购的方法。

全球疫情尚未稳定，今年以来旅游类包括酒店业的股票普遍受压。在这样的市况下，华住毅然决定上市募资，也令市场怀疑是否资金紧张。不过金辉回应称，公司现金流充足，融资是希望改善债务结构，并且期望在疫情后进行更加国际化的并购。

根据华住披露的审计结果，该公司2017-19年的年收入分别为82.3亿元、100.63亿元、112.12亿元，净利润分別为12.3亿元、7.16亿元、及17.7亿元。根据其未经审计的半年报，今乐赚呗app年上半年，公司收入同比下降31.7%至19.53亿元，净亏损5.5亿元。

通过在香港上市，华住本次筹集了59.25亿港元（扣除上市费用后）。该公司称，约40%将用于资本支出，以加强酒店网络，包括新酒店开业和现有酒店升级和维护；约30%将用于偿还2019年12月提取的5亿美元循环贷款的一部分；约20%将用于增强技术平台；约10%用于一般公司用途。

从传奇创业到全球前十大酒店

以港股9月22日收盘价计算，华住的市值达到约987.3亿港元（折合约863亿元，127.4亿美元）。据南方财经全媒体记者查询，万豪酒店、希尔顿、洲际酒店、精品国际酒店（Choice Hotels）的市值目前分别约为301.7亿美元、237亿美元、92.6亿美元、50.1亿美元。按照市值计算，华住俨然已在全球前五大酒店之列。

即便是按照客房数量计算，华住也排名全球第九。杂志《Hotels》在今年7月发布了2019年“全球酒店集团325强”，其中华住以当时53.7万间客房数量，排名全球第九。而国企锦江国际则以108万间客房数量，排名全球第二。

华住的创始人、控股股东、首席执行官是季琦，他同时也是携程和如家的联合创始人，因此被称为中国酒店业的“创业教父”。携程、如家以及华住的前身汉庭酒店，分别在2003年12月、2006年10月、2010年3月赴美上市。

华住的在港二次上市，不像携程、如家那样耀眼。资料显示，携程首日上市，大涨88.6%；如家首日上市，大涨64%。而华住的前身汉庭，在纳斯达克的首日表现为大涨13.6%。

不过，华住目前仍然深得战略股东的支持。携程、法国雅高酒店集团目前对华住分别持股约6.95%、4.9%，而华住也持有2.9%的雅高股份。华住与这两大股东均为战略联盟，雅高给予华住独家特许经营权、与之签订非竞争协议，联手发展雅高品牌的酒店；华住与携程之间有多项关联交易，如从后者获得预订服务和酒店出租，对后者提供营销和培训服务等。

本期编辑 黎雨桐